Los riesgos sistémicos y la macroeconomía

Autor / Editor:		De Nicoló, Gianni | Lucchetta, Marcella
Autorizado para la distribución:	01 de febrero 2010
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Descargo de responsabilidad: Este documento de trabajo no debe ser reportado como la representación de las opiniones del FMI Las opiniones expresadas en este documento de trabajo son las del autor (s) y no representan necesariamente las del FMI ni la política del FMI. Los documentos de trabajo describen investigaciones en marcha por el autor (s) y se publicó para obtener comentarios y debate.
Resumen: Este trabajo presenta un marco de modelado que ofrece las previsiones conjuntas de los indicadores de riesgo sistémico real y el riesgo financiero sistémico, así como pruebas de esfuerzo de estos indicadores como respuesta al impulso a las crisis estructurales identificados por la teoría estándar macroeconómica y la banca. Este marco se implementa con grandes conjuntos de series de tiempo trimestrales de los indicadores de la actividad financiera y real de las economías del G-7 para el período 1980Q1-2009Q3.Se obtienen dos resultados principales. En primer lugar, hay evidencia de fuera del poder de predicción de riesgo de la muestra para las realizaciones de la cola de la actividad real de varios países, lo que sugiere la utilidad del modelo como una herramienta de monitoreo de riesgos. En segundo lugar, en todos los países los choques de demanda agregada son los principales impulsores del ciclo real, y los bancos perturbaciones de la demanda de crédito son los principales impulsores del ciclo de los préstamos bancarios.Estos resultados desafían la creencia común de que las restricciones en la oferta agregada de crédito han sido un motor clave de la fuerte caída en la actividad real experimentado por las economías del G-7 en 2008Q4-2009T1.